کتاب سرمایه گذار هوشمند

سرمایه گذار هوشمند یک راهنمای کامل و جامع سرمایه گذاری است. شاید به نظر قدیمی باشد و بعضی از مثال هایی که در آن به کار رفته دیگر کاربردی نداشته باشند، امّا اصول آن همچنان به عنوان اصول بنیادی برقرارند. هر فصل یک نکته حکیمانه و الهام بخش دارد که در گذر زمان بارها و بارها امتحانش را پس داده است. لازم است همین ابتدا خیالتان را راحت کنیم که سرمایه گذار هوشمند کتابی پر از نقل قول ها و نصایح دلسوزانه با موضوع کنترل کردن احساسات نیست. این کتاب دارای جزئیات، معیارها و گام های کاملاً مشخص درباره چگونگی اجرای استراتژی سرمایه گذاری است.

بنیامین گراهام (متولد بنجامین گراسبام، 8 می، 1894 تا 21 سپتامبر، 1976) اقتصاددان آمریکایی متولد انگلستان و سرمایه گذار حرفه ای بود. گراهام را پدر سرمایه گذاری ارزشی می دانند، روش سرمایه گذاری که او در سال 1928 در مدرسه کسب و کار کلمبیا شروع به تدریس آن کرد و سپس توسط دیوید دود از طریق ویرایش های مختلف کتاب معروفشان آنالیز امنیت بهبود داده شد. گراهام شاگردان زیادی در زندگی خود داشت، تعدادی از آن ها خودشان به سرمایه گذاران موفقی تبدیل شدند. معروف ترین شاگردان گراهام وارن بافت، ویلیام جی. روان، ایروینگ کان و والتر جی.اسکولز هستند. بافت، از گراهام، کسی که او را با چارچوب سرمایه گذاری پایدار فکری آشنا کرده است، عنوان دومین فرد تاثیرگذار در زندگی اش، بعد از پدرش یاد می کند. در حقیقت، گراهام چنین تاثیر بسیار بزرگی بر دانشجویانش داشته است که دونفر از آن ها، بافت و کان، پسرانشان را بعد از او هاوارد گراهام بافت و توماس گراهام کان نام گذاری کردند. گراهام هم چنین در مدرسه مدیریت یو سی ال ای اندرسون تدریس کرده است.

پیش گفتار مترجم
پیش گفتار وارن بافت
فصل یکم: تفاوت سرمایه گذاری و سفته بازی، نتایج مورد نظر سرمایه گذار هوشمند
فصل دوم: سرمایه گذار و تورم
فصل سوم: یکصد سال تاریخچه بازار سهام
فصل چهارم: سیاست گذاری عمومی سبد، سرمایه گذار تدافعی
فصل پنجم: سرمایه گذار تدافعی و سهام عادی
فصل ششم: سیاست گذاری سبد برای سرمایه گذار تحلیلگر، رهیافت منفی
فصل هفتم: سیاست گذاری سبد برای سرمایه گذار تحلیلگر، رهیافت مثبت
فصل هشتم: سرمایه گذار و نوسانات بازار
فصل نهم: تحلیل اوراق بهادار برای سرمایه گذار غیر متخصص، رهیافت کلی
فصل دهم: نکاتی در مورد سود هر سهم
فصل یازدهم: مقایسه ای بین چهار شرکت بورس
فصل دوازدهم: انتخاب سهام برای سرمایه گذار تدافعی
فصل سیزدهم: انتخاب سهام برای سرمایه گذار تحلیلگر
فصل چهاردهم: سهامداران و مدیریت شرکت، سیاست تقسیم سود
فصل پانزدهم: حاشیه امنیت به عنوان مفهوم مرکزی سرمایه گذاری

کتاب «سرمایه گذار هوشمند» برای گروه‌های زیر می‌تواند مفید واقع شود: 

1. سرمایه گذاران مبتدی: کسانی که تازه قصد ورود به بازار سهام را دارند و می‌خواهند با مفاهیم اولیه سرمایه‌گذاری آشنا شوند. 

2. سرمایه گذاران حرفه ای: کسانی که قبلا در بازار سهام فعالیت داشته‌اند اما می‌خواهند دانش خود را به روز کنند و استراتژی‌های جدیدی را یاد بگیرند. 

3. دانشجویان رشته‌های مالی: کسانی که در زمینه‌های مرتبط با مالی، حسابداری، اقتصاد یا مدیریت مالی تحصیل می‌کنند و می‌خواهند با نگرش‌های عملی سرمایه‌گذاری آشنا شوند. 

4. مشاوران مالی: کسانی که به مشاوره در زمینه سرمایه‌گذاری می‌پردازند و نیاز به فهم عمیق‌تری از مباحث دارند. 

5. مدیران شرکت ها: به ویژه مدیرانی که می‌خواهند با نگاه سرمایه گذار به شرکت خود نگاه کنند و فهمیدن راه‌های بهبود تعامل با سهامداران. 

6. علاقه مندان به اقتصاد و بازارهای مالی: افرادی که به صورت عمومی به موضوعات اقتصادی علاقه مندند و می‌خواهند فهمی از چگونگی کارکرد بازار سهام داشته باشند. 

این کتاب برای هر کسی که به سرمایه گذاری، بازارهای مالی، و تصمیم گیری‌های مالی علاقه دارد یا در این زمینه‌ها فعالیت می‌کند، می‌تواند یک منبع ارزشمند باشد.

کتاب مذکور یکی از ده اثر اصلی در زمینه سرمایه‌گذاری مبتنی بر ارزش ذاتی است که مبانی نظری سرمایه‌گذاری محافظه‌کارانه و به دور از ریسک در بازارهای سرمایه را تشریح می‌کند. سرمایه‌گذاری مبتنی بر ارزش ذاتی روشی بنیادین از سرمایه‌گذاری است که بر آن اساس، سرمایه گذار به جای مطالعه رفتار قیمت‌های سهام در بازار که اخیرا در بازار کشور ما نیز بسیار رایج شده است، به بررسی ارزش ذاتی شرکت بر اساس معیارهای اصولی تعیین ارزش می‌پردازد و از این رهگذر نسبت به ارزان بودن قیمتی که بابت سهم می‌پردازد اطمینان حاصل می‌نماید. وار ن باف ت، ثروتمندترین فرد جهان در سال ۲۰۰۸ و کسی که همه ثروت خود را از راه سرمایه‌گذاری به دست آورده، معتقد است که این کتاب همچنان بهترین کتابی است که تا امروز در مورد سرمایه‌گذاری نوشته شده است. ارادت شاگردانی مانندوار ن باف ت یا ا روینگ‌کان به استاد فقید مدرسه تجارت کلمبیا و خالق کتاب سرمایه گذار هوشمند، بنجامین گراهام، به حدی است که فرزندان خود را گراهام یا بنجامین نام‌گذاری نموده اند. 

کارشناسان سرمایه‌گذاری معتقدند این کتاب، رهیافتی علمی و عملی را آشکار می‌سازد که بر آن اساس می‌توان بر آشفتگی‌های بازار چیره شد و هیجانات زودگذر شخصی و نیز جمعی موجود در بازار را به گونه‌ای نادیده گرفت که بازدهی شخص را حداکثر سازد. 

معامله با دیگر جنبه‌های زندگی تفاوتی ندارد. اگر تمامی توجه شما بر یک مساله معطوف باشد کوچک‌ترین تغییر مثبت و منفی در آن مساله برای‌تان بزرگ جلوه می‌نماید. این روش احساسی نه تنها نتایج مطلوبی در معامله به همراه نخواهد داشت، بلکه خودتان را هم به عنوان یک انسان از پای در خواهد آورد. 

بنجامین گراهام نویسنده این کتاب، یکی از نظریه پردازان بزرگ سرمایه‌گذاری در سال‌های جنگ جهانی دوم است که کتب معدودی در زمینه سرمایه‌گذاری در بازار سرمایه از جمله کتاب مذکور دارد. نظریات گراهام همچنان در بازارهای سرمایه جهان کاربرد داشته و از آن‌ها استفاده می‌شود. مقطع زمانی که گراهام در وال استریت بررسی می‌کند خود واجد نکات بسیار ارزنده‌ای است که فراز و فرودهای هر بورسی را در عمل به خواننده گوشزد می‌کند. وی رکود تاریخی حاکم بر وال استریت در ۱۹۲۹ یا حتی جنگ دوم جهانی و آثار ماقبل، حین وقوع و ما بعد آن را در بازار بورس نیویورک می‌بیند و بررسی می‌کند. اتفاقی که در واقع، بدترین حادثه‌ای است که بورس یک کشور می‌تواند با آن روبرو شود. 

برخی نکات مهم راهبرد گراهام عبارتند از: 

سرمایه‌گذاری به فعالیتی اطلاق می‌شود که بازگشت اصل و فرع رضایت بخش مبلغ سرمایه‌گذاری را تضمین می‌کند و هر فعالیتی خارج از این تعریف سفته بازی است. 

سهامی مناسب هستند که گذشته آن‌ها سرشار از سودسازی صعودی و تقسیم سود باشد. 

شرکتی برای سرمایه‌گذاری مناسب است که حاشیه کافی از امنیت داشته باشد، به عبارتی حتی با همه پیش شرط‌های سرمایه‌گذاری شرکت باید به حدی از ارزان قیمتی رسیده باشد که از بازدهی بدون ریسک، حاشیه‌ای فراتر داشته باشد و هرچه این حاشیه بیشتر باشد، شرکت مطلوب‌تر برای سرمایه‌گذاری بلندمدت است. 

مفهوم دیگری که توسط گراهام معرفی می‌شود، آقای بازار است. آقای بازار شخصی دمدمی مزاج است که هرروز به شما به عنوان صاحب قسمتی از شرکت پیشنهادهایی بیمارگونه ارائه می‌دهد. سرمایه گذار اما برای آنکه بتواند از طمع صحبت‌های آقای بازار در امان باشد باید نگرش درستی نسبت به سرمایه‌گذاری داشته باشد تا بتواند سره از ناسره پیشنهادهای آقای بازار را تشخیص دهد و تصمیم بگیرد کدام پیشنهاد وی را بپذیرد و به کدام پیشنهاد یا پیشنهادها اعتنایی نداشته باشد. بدین سان مطالعه این کتاب به سرمایه گذار این امکان را می‌دهد که برخلاف برخی روندهای هیجانی برای خرید و فروش نیز عمل کند یعنی در عمل بتواند با مقدار زیادی از سهام، در حالی که همه بازار دچار پدیده رایج کشور ما یعنی صف نشینی در حد آخر قیمت هاست مقابله کند و از این مساله به نفع خود بهره برداری نماید.